【真实故事】那个拿下5297倍超购的创始人，如今怎么样了？

故事要从一位55岁的创业者说起。

孙延安，1992年从北京科技大学毕业，拿的是工程学位。毕业后他没有立刻创业，而是像很多年轻人一样，先在几个行业里摸爬滚打。直到1998年，他终于迈出了第一步——创办了安华物流，自己担任执行董事。

后来的故事，可能连他自己都没想到。2016年，已经在物流行业深耕多年的孙延安，看到了一个别人没太注意的机会：循环包装服务。那时候，汽车厂商和零部件供应商还在大量使用一次性包装材料，而孙延安敏锐地察觉到，如果能提供可循环使用的托盘和板条箱，既环保又能帮客户省钱，市场空间一定很大。

就这样，他和其他创始人一起，在苏州工业园区创立了优乐赛共享。

十年磨一剑：从零到行业第二

创业这条路，走过的人都知道有多难。孙延安的优乐赛从2016年起步，一步一个脚印，到2024年已经做到了中国循环包装服务第二大提供商的位置，市场份额1.5%。在整个汽车共享运营服务市场，他们更是做到了行业第一，占有率8.2%。

营收数字也在说明一切：2022年6.48亿，2023年7.94亿，2024年8.38亿。规模在增长，利润也在上升，2023年达到6415万元。

看起来，这是一家蒸蒸日上的企业。孙延安也终于等来了他的高光时刻——2026年一季度，公司决定赴港上市。

上市前夜的意外

2026年2月27日，优乐赛的招股书已经公开，发行公告也已经发出。公司计划在港交所主板上市，发行价11港元。

这时候，发生了一件当时看来可能并不起眼的事情。2月24日到2月27日这几天，公司向一家实体转账了7300万元。事后回看，这笔钱成为了故事的转折点。

3月9日，优乐赛正式上市。当天开盘即破发，最终收报6.2港元，大跌43.64%。市值单日蒸发超过10亿港元。很多打新的投资者当天就懵了。

更让他们心凉的是，接下来6个交易日，股价继续跌，3月17日跌破5港元，4月初停牌前仅剩3.9港元。距离发行价，已经跌去了65%。

冰山下面的真相

3月31日，上市不到一个月，优乐赛召开临时股东大会，同意委任安永为上市后首任核数师。紧接着，一则重磅消息随之而来：公司披露了上市前夕那笔7300万元的转账。

安永随后书面要求审计委员会进行独立调查。4月9日，董事会成立特别委员会，由独立非执行董事项婷牵头，聘请外部会计师事务所协助。

一时间，市场议论纷纷。有人在问：为什么招股书里没有披露这笔交易？为什么审计师在上市前没发现？保荐人去哪了？

按照惯例，上市前发生的大额转账应该在招股书里说清楚。但优乐赛直到上市后近一个月才披露，这让很多投资者感到不安。

创始人孙延安的处境

现在回过头来看孙延安的这段经历，确实让人感慨。

一个在物流行业摸爬滚打了25年的人，2016年转型做循环包装，一路做到行业第二，眼看就要登陆资本市场，却在上市后不到一个月就遭遇这样的风波。

当然，调查还在进行，真相尚未完全揭晓。但如果最终调查确认存在问题，那对于孙延安来说，多年积累的声誉无疑会受到严重影响。

给后来者的启示

优乐赛的故事，或许能给其他正在筹备上市的企业一些思考。

首先是财务透明的重要性。上市不是终点，而是新的起点。任何可能影响投资者判断的信息，都应该及时、完整地披露。

其次是应收账款的管理。优乐赛2025年前8个月的应收账款占营收比重高达60.79%，这个比例确实偏高。企业在追求规模增长的同时，也要注意回款质量。

最后是上市的时机选择。5297倍超购固然风光，但4.2倍的国际发售和零基石投资者的现实说明，机构投资者对公司的信心可能并没有那么充足。上市前，创始团队可能需要更冷静地评估市场环境和企业估值是否匹配。

孙延安的故事还在继续，调查结论尚未出炉。但无论如何，这位物流老兵的创业经历，已经成为港股市场上一堂生动的风险课。