对敲操纵为何屡禁难绝，监管资源捉襟见肘；贺强建言：发动中小股民打一场人民战争

资本市场作为资源配置的重要平台，其健康运行直接关系到广大投资者的切身利益。然而，一些隐蔽的市场操纵行为仍在一定程度上干扰正常秩序。中央财经大学金融学院教授贺强在新浪财经3·15投资者保护论坛上，以“对敲”操纵为切入点，系统剖析了此类问题的成因、危害以及监管痛点。他认为，解决难题不能仅靠常规手段，而应开拓思路，引入更广泛的社会力量，形成合力监督的新格局。

贺强详细阐述了对敲的核心特征。这种操纵手法依托多个关联账户进行虚假买卖，表面上看似正常交易，实则旨在人为抬升或压低股价，误导市场判断。根据相关法律法规，这种行为已被明确列为禁止之列。但在实际操作中，行为人通过精准控制买卖时机和量价关系，往往能在短期内实现价格异动，却不留下明显资金损失痕迹。这种低成本、高隐蔽性的特点，使得它成为某些主体操控市场的常用工具，对普通投资者的交易决策造成不利影响。

通过生动案例，贺强让抽象概念变得直观易懂。他描述了一种常见场景：某股票价格平稳运行时，突现高于市价的大卖单，普通投资者多选择观望；紧随其后，大买单迅速成交，股价小幅抬升。类似动作连续出现，股价逐步脱离原有区间，整个过程看似有真实需求推动，实则为账户间对倒所致。这种方式无需大量真实资金介入，仅通过反复对敲即可完成价格引导，进而在后续交易中获利，损害了市场的公平性。

尽管操作相对容易，但监管层在查证环节却面临严峻考验。识别可疑交易需要持续盯盘，确认后还需追溯账户关系、资金路径以及控制人身份等多重信息。这些工作耗时耗力，技术工具虽有辅助作用，但难以彻底穿透复杂背景。贺强分享了早年考察时的亲身经历：交易所展示的监控系统虽能捕捉表面异常，却无法直接揭示深层关联，这说明单纯依赖设备难以根治问题。在人员编制有限的现实条件下，许多线索可能被搁置，影响了执法的及时性和威慑力。

针对上述痛点，贺强大胆提出“人民战争”式的监管创新。他主张将监督触角延伸至广大中小股民，这些群体数量庞大、对行情变化最为敏感。鼓励他们在看盘过程中留意异常迹象，如脱离常规的大额对倒、价格诡异波动等，并通过拍照留证方式上报监管部门。监管机构则可汇总信息，聚焦高频线索展开深入核查，对查实案件严肃问责。这种全民参与、重点突破的模式，有望大幅降低监管成本，同时增强震慑效应，让潜在违规者不敢轻易尝试。长远来看，这有助于净化市场生态，提升整体信心。

贺强在演讲结尾发出呼吁：股市中的暴涨暴跌、操纵行为等乱象，已成为亟待解决的突出问题。唯有加强执法力度、完善监督机制，才能有效遏制不正当手段。监管部门应勇于创新，投资者也需积极行动，共同守护市场公平。通过这种多层次、全方位的保护体系，资本市场将迎来更可持续的发展前景，每一位参与者都能在更透明的环境中理性投资。